另类资产（Alternative Assets）投资市场的展望

另类资产的增长前景

说到投资，大众首先映入脑海的往往是股票和债券。然而，近年来许多投资者将注意力转向了另一个机会：另类资产。

事实上，2020 年到 2025 年间，全球另类资产管理规模（AUM）预计将增长 62%。本文我们将解释什么是另类资产，以及哪些类别额另类资产将会呈现最大幅度的增长。

什么是另类资产？

另类资产是指不属于股票、债券和现金等传统资产类别的投资。它被划分为以下几个资产类别：

• 私募股权（Private Equity）：指投资于未公开交易或未在证券交易所上市的公司。这也可以包括由投资人或私募基金所收购的上市公司。
• 私募信贷（Private Debt）：以债务而非股权的形式投资于公司。私人债务通常不会由银行融资，也不在公开市场上交易或发行。
• 对冲基金（Hedge Funds）：主要由不受监管的基金构成，可以投资于广泛的资产类别和方向。无论市场由于多头（买入）或空头（卖出）头寸向哪个方向移动，这些基金旨在“对冲”风险并最大化利润。
• 房地产（Real Estate）：指通过基金、公司或私人投资渠道对房地产进行的收购、融资和所有权的获取。这包括最初开盘时的家庭、商业和工业地产，以及之后在买卖双方之间出售的物业。
• 基础建设（Infrastructure）：针对之于社会经济发展至关重要的服务和设施的投资。这包括能源、物流、电信、运输、公用事业和废物管理等领域。
• 自然资源（Natural Resources）：对各种自然资源的开发、改良、或生产的投资。这包括农业、可再生能源、林地、水和金属类等资源

与传统市场相比，另类资产通常流动性较低且监管较松。

全球增长前景

私募股权将增长最快，其资金数额也是以最快的速度不断上升。私募股权在另类资产总管理规模中的比例预计将从 2020 年的 41% 上升到 2025 年的 53%。Preqin 预测，这将归因于强劲的业绩表现和高资产流动率，同时，79% 的受访投资者计划增加对私募股权的配置。

私募信贷预计也将出现强劲增长。由于私募信贷基金的风险偏好高于银行，这类基金可能会活跃于制药业和远程办公业等新兴技术。

同样，投资者也可能会将目光转向充满收益潜力的房地产业。长租资产通常提供稳定的现金流和按通胀指数百分比增长的租金，使其成为可以对冲通胀的资产类别之一。

另类资产领域的机会

除了流动替代品（如 ETFs）等投资之外，另类资产通常只对机构投资者开放。然而，美国证券交易委员会（SEC） 最近的监管改革意味着，私募市场将向满足特定标准的个人投资者开放。

另类资产能够提供许多特有的机会，包括投资组合多样化、与市场较低的相关性以及潜在的超常表现等。事实上，研究发现根据 2010 年至 2020 年的年化回报率中值显示，私募股权是公共养老金投资组合中表现最好的资产类别。

根据 Preqin 的预测，投资者似乎正在意识到这一潜力。虽然股票和债券可能仍将是投资组合的核心，但另类资产毫无疑问有助于拓宽投资者的视野。